经过短暂的扰动后，在夹杂着欢呼和担忧的市场声音中，债市依然火热，超长期品种表现尤为亮眼。近日，两只30年期国债ETF均创下历史新高，其中一只今年以来涨幅已超过11%，走出如股票型基金一样昂扬的曲线。7月22日以来，多只长期国债基金、5年期国债和地方政府债基金吸引资金加速流入。业内人士认为，人民银行降息是此轮长债基金涨势喜人的主因，随着收益率的下行空间打开，债市仍然具备配置机会。不过，仍需要高度关注人民银行卖出债券可能引发的长债收益率风险。
长债基金表现亮眼
尽管市场仍然担忧人民银行可能出手卖债，但在超预期的逆周期政策加码推动下，近日债市行情愈发火热。8月2日，国债期货30年期主力合约涨0.27%，30年国债ETF集体创下历史新高。继7月30日盘中突破116.4元后，鹏扬中债-30年期国债ETF再创新高，盘中一度达到116.778元，收盘上涨0.21%，收于116.443元。博时上证30年期国债ETF上涨0.28%，收于104.664元。此外，上证5年期国债ETF、鹏华中证5年期地方政府债ETF等均有亮眼表现。
降息利好落地是长债基金表现强势的主因。近日，多项政策利率下调，7月22日人民银行宣布下调7天逆回购操作利率10个基点，从1.8%下调至1.7%。人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）1年期、5年期均下调10个基点。中期借贷便利(MLF)政策利率也下调20个基点至2.3%，此外，各大行随即纷纷下调存款利率。为债牛基金行情再添一把火，自人民银行开启降息以来，资金加速流入中长债ETF。Wind数据显示，7月22日至8月2日，上证10年期国债ETF获资金净流入2.68亿元，鹏扬中债-30年期国债ETF资金净流入2.24亿元，上证5年期国债ETF净流入1.16亿元。此外，博时上证30年期国债ETF、海富通上证5年期地方政府债ETF、鹏华中证5年期地方政府债ETF等获资金净流入均超过7000万元，平安中证5-10年期国债活跃券ETF获净流入超过5000万元。
值得关注的是，Wind数据显示，今年以来鹏扬中债-30年期国债ETF已斩获11.48%的涨幅，今年3月28日刚上市的博时上证30年期国债ETF可谓“生逢其时”，成立4个多月就收获了5%的涨幅。此外，上证10年期地方政府债ETF、平安中证5-10年期国债活跃券ETF等今年以来涨幅也超过5%，还有多只5年期地方政府债ETF和10年期国债ETF涨幅超过4%。
配置机会仍存
此轮降息落地后，有机构认为，债市利好并未出尽，降息趋势仍然有可能延续，“债牛”仍有空间。国金基金认为，本次调降或是新一轮降息周期的开启，叠加近期人民币贬值压力有所放缓，下半年继续降息仍然可期。此外配合财政发债提速，降准的概率也在增加。稳增长是货币政策的首要目标。因此，在债市策略方面，降息周期债市收益率下行空间打开，当前仍然具备配置机会。不过，短期内人民银行维持正常向上的收益率曲线态度较为明确，仍需要高度关注其债券卖出可能引发的长债收益率风险。收益率曲线中段“攻守兼备”，性价比更好。
中信建投基金表示，近期影响债市最大的因素是人民银行降息，一方面逆回购利率下调，并带动LPR和存款利率下调，反映出逆回购利率取代MLF利率的地位；另一方面，下调政策利率使得市场对长端利率风险的担忧有所缓解。以目前曲线形态来看，随着中短端利率的下行，曲线在长端上的斜率较为陡峭，仍有补涨的空间。虽然长端面临着人民银行卖券以及宽信用政策的风险，但长端利率仍然有交易机会。