2024年一季度，30多家企业申报新三板挂牌并获受理。这些受理项目整体业绩指标表现优异、创新驱动属性突出、投资机构认可度高，其中多数选择挂牌同时进入创新层。同期，新三板新增75家挂牌公司。新挂牌公司总体质地优良，向先进制造业聚集，积极谋求在资本市场向上发展，为北交所“层层递进”上市路径提供源头活水。
作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所与新三板坚持一体发展，且制度包容性强。受益于此，不少优质企业涌向新三板市场，进一步充实北交所上市“后备力量”。
创新驱动属性突出
上述受理企业呈现四个特点。一是整体业绩指标表现优异，超五成企业达到北交所上市财务条件，部分公司2022年净利润超过1亿元。二是新受理项目近九成是高新技术企业，约三成是国家级专精特新“小巨人”企业，约五成是省级“专精特新”中小企业。三是新受理项目五成以上已获得私募投资基金的投资，高于去年同期水平。四是企业申报挂牌到申报上市节奏加快，超五成企业申请挂牌同时进入创新层。
上述申报挂牌的企业中不乏业绩“大块头”。比如，广西百菲乳业股份有限公司2022年实现营业收入7.81亿元，归母净利润为1.15亿元等。
一季度，新三板新增75家挂牌公司，其中创新层公司20家，基础层公司55家。从经营业绩看，新挂牌公司整体经营规模远超全市场平均水平。
从行业看，新挂牌公司主要集中于专用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、汽车制造业等行业。新挂牌公司中有20家为国家级专精特新“小巨人”企业，占比26.67%；2022年平均研发费用为1691.45万元，高于全市场平均水平。
直联审核机制发力
记者注意到，挂牌上市直联审核监管机制（简称“直联机制”）成为诸多优质企业登陆北交所的最优路径选择。Choice数据显示，截至目前，58家新三板挂牌公司提交了直联机制审核申请，其中5家公司进入北交所上市审核程序。
作为北交所“企业强市战略”的重要抓手之一，北交所和全国股转公司于2022年12月推出直联机制。通过新三板、北交所内部流程再造，直联机制充分联动“挂牌审核—日常监管—上市审核”等环节，着力提高企业发行上市环节审核质量与效率。通过该机制，优质企业可实现常态化挂牌满一年后1至2个月内在北交所上市。
申万宏源研报显示，直联机制有助于加快北交所IPO审核速度。以万达轴承为例，其北交所IPO从受理到上市委会议通过仅74天。对比在审企业，直联企业业绩表现更为优异。
直联机制意在为优质中小企业打造了一条“更快速、更明确、更顺畅”的挂牌上市路径。比如，2023年12月，北交所受理了晶华光学的上市申请。今年1月，公司收到上市审核问询函。晶华光学于2023年11月登陆新三板，挂牌不到1个月即申报在北交所上市并获受理。晶华光学同时申请直联审核机制，且为新三板二次挂牌企业。
市场成长价值可期
相比去年四季度的火热行情，近期北交所二级市场有所降温。但从上述优质企业积极申报新三板及机构资金加码的角度来看，市场愈加看重北交所上市公司的中长期成长价值。
“北交所‘深改19条’落地实施以来，北交所市场生态向好，投资者预期改善。经历去年的快速上涨后，北证50指数今年以来出现一定回调，当前滚动市盈率为30.5倍，指数估值已回落至与成长性较为匹配的水平。”易方达北证50指数基金经理庞亚平说。
庞亚平表示，随着一系列改革措施逐步落地生效，北交所将迎来高质量扩容，汇聚更多创新成色足、成长性强的专精特新“小巨人”，吸引更多长期资金入场，北证50指数长期投资价值将逐步显现。
今年以来，北交所市场的日均成交额仍保持在百亿规模以上。指南基金董事长王军国表示，“市场流动性改善，不仅为机构参与北交所投资提供了更多便利和选择，市场及个股得以承载更大的资金量出入，形成正向循环，同时也缩短了基金封闭周期。随着优质供给持续增加和中长期资金加速入场，北交所市场的流动性会持续改善，估值水平会向沪深趋同，我们对北交所今后两三年的行情保持乐观的态度。”
王军国认为，随着北交所市场流动性的增强与优质供给的增加，指南基金会进一步加大在北交所市场的布局和投资力度，坚持优中选优，持续发掘竞争格局良好，具备长期成长能力的优质中小企业。
据新华社